Après le soutien des payas européens, la Grèce est de retour sur les marchés européens ce Lundi 29 Mars. La Grèce va lever 5 milliards d’euros de son émission obligatoire à maturité 7 ans. Elle a également reçu plus de 7 milliards d’euros d’ordres. Mais, le taux n’a été établi qu’après la fixation du rendement de l’obligation, dans la journée.
La bouée de secours européenne
Il ya quatre jours, Bruxelles avait décidé le lancement d’un plan d’aide cofinancé par les pays européens et le FMI. Conçu par l’Allemagne et la France, ce plan ne prévoit pas de renflouer les caisses de la Grèce mais de lui permettre d’emprunter à des taux raisonnables dans le cas où son financement sur le marché des titres serait devenu «impossible», impossible n’étant pas défini. Ce plan a été élaboré comme une jurisprudence, pour tout pays étant en difficulté en Europe. Pour autant, Jean-Claude Trichet le président de la Banque Centrale européenne a souligné que cet accord avait une valeur préventive et ne saura être appliqué qu’en dernier recours.
Quand à l’évaluation des taux raisonnables dont la Grèce devraient bénéficier, elles diffèrent suivant les parties. La Grèce assure ne pouvoir descendre en dessous de 6% alors que Herman Van Rompuy, le président de l’UE, s’est contenté de dire que ce plan allait rassurer les marchés et donc offrir des taux dont les écarts seraient réduits. Ceci ne donne aucune indication sur les taux ou les prêts accordés, ce qui n’aide pas la Grèce à se rassurer ni les investisseurs qui préfèreraient de s’assurer des vacances aux Bahamas plutôt qu’en camping au lac St Jean. Mais le Wall Street Journal parle de taux légèrement plus avantageux en provenance du FMI.
La question de la répartition et de la provenance des prêts a notamment fait surgir un désaccord entre la France et l’Allemagne, notamment, au niveau de l’implication du FMI, tant qualitativement que quantitativement. La France se montrait davantage méfiante face à l’institution internationale en raison du pouvoir qu’y exercent les Etats Unis.
En effet, le FMI n’a aidé qu’une fois un pays de l’UE, l’Angleterre en 1976. La France qui refuse l’ingérence d’un organisme international dans les affaires de l’Europe a tout de même accepté une participation d’un tiers du FMI dans la composition des prêts destinés à la Grèce. Les deux autres tiers seront accordés par les pays membres de la zone euro dans le cadre des prêts bilatéraux.
Le montant des prêts devrait être compris entre 20 et 25 milliards d’euros alors que la Grèce aura besoin de 20 d’entre eux pour rembourser ses échéances d’avril et mai, et le FMI pourra monter son aide jusqu’à 15 milliards.
Il n’empêche que cette intervention du FMI prouve l’échec de la politique de solidarité des pays européens qui font des pays aux économies faibles comme l’Espagne ou le Portugal une proie facile pour les spéculateurs.
5 milliards d’euros levé par la Grèce
Cette opération fait office de test de la capacité à emprunter d’Athènes, quelques jours seulement après l’annonce du plan de sauvetage européen - FMI. Cette émission obligatoire est la troisième de l’année, après celle des 25 janvier et 4 mars.
Si le succès avait été au rendez-vous, il n’empêche que pour continuer à financer sa dette, la Grèce a besoin de 20 milliards d’euros d’ici fin mai. Ces émissions à 7 ans sont une bonne affaire pour les banques européennes qui étaient au rendez-vous ce lundi 29 mars. Une autre bonne nouvelle, le montant de l’obligation s’est arrêté à 5,90%, soit en dessous des opérations précédentes. La Grèce a annoncé pouvoir rembourser les 8,2 milliards qu’elle doit à terme.
Cette opération est une aubaine parce que le taux d’émission est rentable par rapport au faible risque, et les investisseurs rassurés n’hésitent pas à acheter l’obligation grecque. Les banques européennes les utilisent comme dépôt à la BCE contre des prêts à court terme et à un taux cde seulement 1%, le calcul de la marge est vite fait… EN espérant que la Grèce parvienne à collecter les 20 milliards d’euros dont elle a besoin d’ici fin mai.
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